財務(wù)分析注意事項
臨界值指標的分析
企業(yè)效績(jì)評價(jià)是對企業(yè)的財務(wù)效益贗產(chǎn)營(yíng)運。償債能力、發(fā)展能力等多因素的綜合評價(jià)，因此，將評價(jià)結果用于具體項目或選擇部分指標進(jìn)行特定目標的評價(jià)時(shí)(比如用于信貸和擬投資項目的評價(jià)等)，還要進(jìn)行主要財務(wù)指標的研究分析和橫向、縱向比較。例如，按照企業(yè)效績(jì)評價(jià)的有關(guān)規定：當凈資產(chǎn)為負值時(shí)，凈資產(chǎn)收益率和資本積累率兩項指標和初步評價(jià)得分均按0分計算;資產(chǎn)保值增值率、經(jīng)營(yíng)虧損掛賬比率和三年資本平均增長(cháng)率指標的單項修正系數均按1計算。這樣由于系數和其它指標值的影響，企業(yè)效績(jì)評價(jià)指標值仍可能較高。如果將這一評價(jià)結果應用于信貸和擬投資企業(yè)的評價(jià)，顯然，不太合理，因為凈資產(chǎn)出現負值，即資不抵債，按企業(yè)破產(chǎn)的有關(guān)規定，這種企業(yè)隨時(shí)都有可能破產(chǎn)清算。
這個(gè)例子，一方面表明：企業(yè)效績(jì)評價(jià)是對企業(yè)財務(wù)分析的深化與升華，它雖然彌補了單純財務(wù)指標難以得出綜合結論的不足，但是，從企業(yè)效績(jì)評價(jià)“標識”上，看不出存在的具體問(wèn)題和潛在問(wèn)題以及問(wèn)題的癥結，因此，在應用評價(jià)結果時(shí)，還要對企業(yè)的財務(wù)指標進(jìn)行深入分析;另一方面也表明，在進(jìn)行財務(wù)指標深入分析時(shí)，要特別注意一些處于臨界值財務(wù)指標的分析。
此外，還應該注意非財務(wù)指標和非計量指標的臨界值。非財務(wù)指標常見(jiàn)的有安全生產(chǎn)指標和環(huán)境保護指標，國家規定的最低要求就是其臨界值。非計量指標有各種定義方法，企業(yè)效績(jì)評價(jià)的八項非計量評議指標是較為全面的非計量指標體系，每項指標的差(E)級的標準值是其臨界值。比如：“領(lǐng)導班子基本素質(zhì)”評議指標的差(E)級的標準是“企業(yè)領(lǐng)導班子不夠團結，主要領(lǐng)導不得力，或以權謀私，決策失誤較多，企業(yè)效益滑坡，員工怨聲很大”等。
當企業(yè)領(lǐng)導班子基本素質(zhì)具備差(E)級的基本特征時(shí)，應該進(jìn)一步加以分析。
指標計算數據來(lái)源的分析
企業(yè)效績(jì)評價(jià)是以財務(wù)指標為主要內容，以?xún)糍Y產(chǎn)收益率(即投資報酬率)為核;已指標的企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益和經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jì)的評價(jià)，財務(wù)指標值的高低直接影響評價(jià)結果的好壞。計算財務(wù)指標值的數據來(lái)自會(huì )計報表，而會(huì )計報表又是根據應計制和歷史成本原則確認的會(huì )計賬冊數據編制的。因此，在應用企業(yè)效績(jì)評價(jià)結果和評價(jià)指標時(shí)，要注意以下幾個(gè)方面問(wèn)題：
1.未進(jìn)行資產(chǎn)評估調賬的老企業(yè)。這類(lèi)企業(yè)資產(chǎn)負債表的項尤其是資產(chǎn)項目以及由此計算的指標值與新辦企業(yè)和經(jīng)過(guò)評估調賬的企業(yè)比較相差甚遠，因此，對這類(lèi)企業(yè)的財務(wù)指標計算值，應做進(jìn)一步的分析。
2.未經(jīng)獨立審計機構審計調整的會(huì )計報表數據。這類(lèi)企業(yè)由于未按國家統一會(huì )計政策和會(huì )計制度進(jìn)行調整，其會(huì )計科目和對應會(huì )計科目的數據，缺乏可比性，由此計算出的指標值，也就缺乏可比性。
3.待攤費用、待處理流動(dòng)資產(chǎn)凈損失、待處理固定資產(chǎn)凈損失、開(kāi)辦費、長(cháng)期待攤費用等虛擬資產(chǎn)項目和高賬齡應收賬款、存貨跌價(jià)和積壓損失、投資損失、固定資產(chǎn)損失等可能產(chǎn)生潛在的資產(chǎn)項目。對這兩類(lèi)資產(chǎn)項目，一般稱(chēng)之為不良資產(chǎn)。如果不良資產(chǎn)總額接近或超過(guò)凈資產(chǎn)，既說(shuō)明企業(yè)的持續經(jīng)營(yíng)能力可能有問(wèn)題，也可能表明企業(yè)在過(guò)去幾年因人為夸大利潤而形成“資產(chǎn)泡沫”;如果不良資產(chǎn)的增加額及增加幅度超過(guò)利潤總額的增加額及增加幅度，說(shuō)明企業(yè)當期的利潤表數據有“水份”。
4.關(guān)聯(lián)交易。通過(guò)對來(lái)自關(guān)聯(lián)企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入和利潤總額的分析，判斷企業(yè)的盈利能力在多大程度上依賴(lài)于關(guān)聯(lián)企業(yè)，判斷企業(yè)的盈利基礎是否扎實(shí)，利潤來(lái)源是否穩定。如果企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入和利潤主要來(lái)源于關(guān)聯(lián)企業(yè)，就應該特別關(guān)注關(guān)聯(lián)交易的定價(jià)政策，分析企業(yè)是否以不等價(jià)交換的方式與關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行會(huì )計報表粉飾。如果母公司合并會(huì )計報表的利潤總額大大低于企業(yè)的利潤總額，就可能意味母公司通過(guò)關(guān)聯(lián)交易，將利潤“包裝注入”企業(yè)。
5、非主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤。通過(guò)對其他業(yè)務(wù)利潤、投資收益、補貼收入、營(yíng)業(yè)外收入在企業(yè)利潤總額的比例，分析和評價(jià)企業(yè)利潤來(lái)源的穩定性，特別是進(jìn)行資產(chǎn)重組的企業(yè)。
6.現金流量。通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金凈流量、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現金凈流量、現金凈流量的比較分析以判斷企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤、投資收益和凈利潤的'質(zhì)量，如果企業(yè)的現金凈流量長(cháng)期低于利潤，將意味著(zhù)與已經(jīng)確認利潤相對應的資產(chǎn)可能屬于不能轉化為現金流量的虛擬資產(chǎn)。
防外事項的分析
企業(yè)效績(jì)評價(jià)的非計量評價(jià)指標是企業(yè)表外事項的一個(gè)很重要的內容，在應用時(shí)，不僅應該注意分析其對企業(yè)的影響，還應注意以下表外重大事項的分析，如下表：(略)
此外，還應該注意到企業(yè)效績(jì)評價(jià)的實(shí)質(zhì)是國有資本金的效績(jì)評價(jià)，它主要服務(wù)于企業(yè)監督。國有資本金管理及財務(wù)監督、領(lǐng)導班子考核、經(jīng)營(yíng)者收入分配等，體現的是國家所有者的職能。馬克思曾說(shuō)過(guò)：“在面前有兩種權力，一種是財產(chǎn)權力;另一種是政治權力，即國家的權力”。兩種權力派生出兩種不同的職能，即國家的所有者職能和社會(huì )管理職能，企業(yè)效績(jì)評價(jià)體現的正是這種財產(chǎn)權力和國家的所有者職能，它為政治權力和國家的社會(huì )管理職能提供服務(wù)，并通過(guò)其發(fā)揮一定的作用。因此，企業(yè)效績(jì)評價(jià)對控股和全資子公司的評價(jià)的適應條件和環(huán)境要好些，發(fā)揮的作用也就大些，而對于參股投資和債權人對債務(wù)人的評價(jià)就要差些，發(fā)揮的作用也要小些，要注意這一點(diǎn)。
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