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套期保值試題及答案
在學(xué)習、工作生活中，許多人都需要跟試題打交道，試題是命題者按照一定的考核目的編寫(xiě)出來(lái)的。什么樣的試題才是科學(xué)規范的試題呢？下面是小編精心整理的套期保值試題及答案，希望對大家有所幫助。
套期保值試題及答案 1
資料：
某工程企業(yè)簽署300萬(wàn)美元的設備采購合同，合同約定1年后付款，企業(yè)同時(shí)持有一筆300萬(wàn)美元的1年期定期存單。按照外匯風(fēng)險套期可以用非衍生金融資產(chǎn)或負債為套期工具的規定，定期存單應當可以作為確定承諾的套期工具
假設企業(yè)一年期人民幣貸款利率6%，合同約定的付款時(shí)間為2010年12月31日，簽署時(shí)間為2010年1月1日。1月1日即期匯率為1：6.85，1年期遠期匯率1：6.75;6月30日，即期匯率為1：6.72，半年期遠期匯率1：6.70，12月31日即期匯率1：6.80。
要求：
根據上述資料，假定不考慮其他因素，試分析企業(yè)應該如何核算并寫(xiě)出會(huì )計處理。
答案
根據準則規定，對確定承諾的外匯風(fēng)險，該企業(yè)企業(yè)可以作為公允價(jià)值套期。套期工具為衍生工具的，公允價(jià)值變動(dòng)形成的利的'或損失應當計入當期損益;套期工具為非衍生工具的，賬面價(jià)值因匯率變動(dòng)形成的利的或損失應當計入當期損益
被套期項目為尚未確認的確定承諾的，該確定承諾因被套期風(fēng)險引起的公允價(jià)值變動(dòng)累計額應當卻認為一項資產(chǎn)或負債，相關(guān)的利的或損失應當計入當期損益。在購買(mǎi)資產(chǎn)或承擔負債的確定承諾的公允價(jià)值套期中，該確定承諾因被套期風(fēng)險引起的公允價(jià)值變動(dòng)累計額(已確認為資產(chǎn)或負債)應當調整履行該確定承諾所取得的資產(chǎn)或承擔的負債的初始確認金額
(1)1月1日，套期工具公允價(jià)值=300×6.75/(1+6%) =1 910.38與300×6.85=2 055的較小者;因此需提減值144.62萬(wàn)元為套期損益;
借：套期損益 144.62
貸：套期工具——外幣定期存單 144.62
借：被套期項目——確定承諾 144.62
貸：套期損益 144.62
(2)6月30日，套期工具公允價(jià)值=300×6.7/(1+6%/12×6) =1 951.46與300×6.72=2 016的較小者，因此提減值64.54萬(wàn)元，同時(shí)確認公允價(jià)值變動(dòng)=2 055-2 016=39(萬(wàn)元)，二者確認套期損益103.54萬(wàn)元
借：套期工具——外幣定期存單 (144.62-103.54)41.08
貸：套期損益 41.08
借：套期損益 41.08
貸：被套期項目——確定承諾 41.08
(3)12月31日，套期工具公允價(jià)值=300×6.8=2 040(萬(wàn)元)，確認公允價(jià)值變動(dòng)
=2 055-2 040=15(萬(wàn)元)
借：套期工具——外幣定期存單 (103.54-15)88.54
貸：套期損益 88.54
借：套期損益 88.54
貸：被套期項目——確定承諾 88.54
借：套期工具——外幣定期存單 15
貸：銀行存款 15
借：原材料/庫存商品 2 040
貸：銀行存款 2 040
借：原材料/庫存商品 15
貸：被套期項目——確定承諾 15。
套期保值試題及答案 2
一、單項選擇題（每題 2 分，共 10 分）
套期保值的基本原理是（ ）。
A. 建立風(fēng)險預防機制
B. 建立對沖組合
C. 轉移風(fēng)險
D. 在期貨市場(chǎng)上賺取盈利
答案：B。套期保值是指企業(yè)為規避外匯風(fēng)險、利率風(fēng)險、商品價(jià)格風(fēng)險、股票價(jià)格風(fēng)險、信用風(fēng)險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現金流量變動(dòng)，預期抵消被套期項目全部或部分公允價(jià)值或現金流量變動(dòng)，其實(shí)質(zhì)是建立對沖組合，以降低風(fēng)險。
某大豆經(jīng)銷(xiāo)商在大連商品交易所做賣(mài)出套期保值，在大豆期貨合約上建倉 10 手，當時(shí)的基差為 - 30 元 / 噸，若該經(jīng)銷(xiāo)商在套期保值中出現凈虧損 2000 元，則其平倉時(shí)的基差應為（ ）元 / 噸。（大豆期貨合約每手 10 噸）
A. -20
B. -50
C. 20
D. -10
答案：B。賣(mài)出套期保值，基差走弱時(shí)會(huì )出現虧損。設平倉時(shí)基差為 X，初始基差為 - 30 元 / 噸，每手 10 噸，10 手合約。則虧損金額 =（初始基差 - 平倉基差）× 交易手數 × 合約單位，即 2000 =（-30 - X）× 10× 10，解得 X = -50 元 / 噸。
企業(yè)通過(guò)套期保值，可以降低（ ）。
A. 系統性風(fēng)險
B. 非系統性風(fēng)險
C. 價(jià)格風(fēng)險
D. 信用風(fēng)險
答案：C。套期保值主要是針對商品價(jià)格波動(dòng)等價(jià)格風(fēng)險進(jìn)行管理，通過(guò)期貨市場(chǎng)與現貨市場(chǎng)反向操作，以達到規避價(jià)格風(fēng)險的目的。它無(wú)法降低系統性風(fēng)險，對非系統性風(fēng)險和信用風(fēng)險的降低作用不明顯。
某企業(yè)預計在未來(lái)要銷(xiāo)售某種商品或資產(chǎn)，但銷(xiāo)售價(jià)格尚未確定，擔心市場(chǎng)價(jià)格下跌，使其銷(xiāo)售收益下降，應采�。� ）方式來(lái)保護自身利益。
A. 多頭套期保值
B. 空頭套期保值
C. 買(mǎi)入套期保值
D. 賣(mài)出套期保值
答案：D。賣(mài)出套期保值又稱(chēng)空頭套期保值，是指套期保值者通過(guò)在期貨市場(chǎng)建立空頭頭寸，預期對沖其目前持有的或者未來(lái)將賣(mài)出的商品或資產(chǎn)的價(jià)格下跌風(fēng)險的操作。該企業(yè)擔心未來(lái)商品價(jià)格下跌，符合賣(mài)出套期保值的情形。
以下關(guān)于套期保值的說(shuō)法，錯誤的是（ ）。
A. 套期保值的目的是鎖定成本或利潤
B. 套期保值能夠消除所有風(fēng)險
C. 套期保值需要選擇合適的期貨合約
D. 套期保值應遵循數量相等或相當原則
答案：B。套期保值只能規避價(jià)格風(fēng)險等特定風(fēng)險，無(wú)法消除所有風(fēng)險，因為市場(chǎng)存在諸多不確定性因素，如基差變動(dòng)風(fēng)險等。A 選項，套期保值就是為了鎖定成本或利潤；C 選項，選擇合適期貨合約對于套期保值效果至關(guān)重要；D 選項，數量相等或相當原則有助于更好地實(shí)現風(fēng)險對沖。
二、多項選擇題（每題 3 分，共 15 分）
套期保值的操作原則包括（ ）。
A. 種類(lèi)相同或相關(guān)原則
B. 數量相等或相當原則
C. 月份相同或相近原則
D. 交易方向相反原則
答案：ABCD。種類(lèi)相同或相關(guān)原則保證了期貨市場(chǎng)與現貨市場(chǎng)價(jià)格走勢基本一致；數量相等或相當原則確保了期貨市場(chǎng)與現貨市場(chǎng)盈虧能有效對沖；月份相同或相近原則使期貨合約到期交割與現貨交易時(shí)間匹配；交易方向相反原則構建了對沖機制，實(shí)現風(fēng)險轉移。
基差變動(dòng)會(huì )給套期保值帶來(lái)（ ）。
A. 基差風(fēng)險
B. 影響套期保值效果
C. 價(jià)格風(fēng)險
D. 利率風(fēng)險
答案：AB�；钍悄骋惶囟ǖ攸c(diǎn)某種商品或資產(chǎn)的現貨價(jià)格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價(jià)格間的價(jià)差�；钭儎�(dòng)會(huì )導致套期保值者無(wú)法完全實(shí)現預期的套期保值效果，產(chǎn)生基差風(fēng)險，從而影響套期保值效果。價(jià)格風(fēng)險主要由市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)引起，基差變動(dòng)并非直接導致價(jià)格風(fēng)險；利率風(fēng)險與利率波動(dòng)相關(guān)，與基差變動(dòng)關(guān)系不大。
以下哪些情況適合進(jìn)行套期保值（ ）。
A. 企業(yè)有庫存商品，擔心價(jià)格下跌
B. 企業(yè)未來(lái)有采購計劃，擔心價(jià)格上漲
C. 企業(yè)持有股票組合，擔心股市下跌
D. 企業(yè)有外匯應收賬款，擔心匯率下降
答案：ABCD。A 選項，企業(yè)庫存商品擔心價(jià)格下跌，可通過(guò)賣(mài)出套期保值鎖定價(jià)格；B 選項，未來(lái)有采購計劃擔心價(jià)格上漲，可采用買(mǎi)入套期保值鎖定成本；C 選項，持有股票組合擔心股市下跌，可利用股指期貨進(jìn)行套期保值；D 選項，有外匯應收賬款擔心匯率下降，可通過(guò)外匯期貨等工具進(jìn)行套期保值。
買(mǎi)入套期保值一般可運用于（ ）。
A. 加工制造企業(yè)為了防止日后購進(jìn)原料時(shí)價(jià)格上漲
B. 供貨方已經(jīng)與需求方簽訂好現貨供貨合同，將來(lái)交貨，但尚未購進(jìn)貨源，擔心日后購進(jìn)貨源時(shí)價(jià)格上漲
C. 需求方認為目前現貨市場(chǎng)的價(jià)格很合適，但資金不足或倉庫已滿(mǎn)，不能立即買(mǎi)進(jìn)現貨，擔心日后購進(jìn)現貨時(shí)價(jià)格上漲
D. 加工制造企業(yè)擔心庫存商品價(jià)格下跌
答案：ABC。買(mǎi)入套期保值適用于擔心未來(lái)價(jià)格上漲的情況。A、B、C 選項均符合未來(lái)需要買(mǎi)入商品或資產(chǎn)，擔心價(jià)格上漲而進(jìn)行買(mǎi)入套期保值的情形。D 選項，加工制造企業(yè)擔心庫存商品價(jià)格下跌應采用賣(mài)出套期保值。
套期保值與投機的區別主要體現在（ ）。
A. 交易目的不同
B. 承擔風(fēng)險不同
C. 交易方式不同
D. 交易結果不同
答案：ABCD。套期保值目的是規避價(jià)格風(fēng)險，鎖定成本或利潤，承擔風(fēng)險較��；投機目的是通過(guò)預測價(jià)格波動(dòng)獲取價(jià)差收益，承擔風(fēng)險較大。套期保值一般在期貨市場(chǎng)與現貨市場(chǎng)同時(shí)操作，交易方式相對固定；投機主要在期貨市場(chǎng)進(jìn)行，交易方式靈活多樣。套期保值旨在實(shí)現風(fēng)險對沖，交易結果相對穩定；投機結果具有較大不確定性，可能盈利也可能虧損。
三、判斷題（每題 1 分，共 5 分）
套期保值交易可以使期貨市場(chǎng)和現貨市場(chǎng)的盈虧完全相抵。（ ）
答案：×。由于基差變動(dòng)等因素，套期保值很難使期貨市場(chǎng)和現貨市場(chǎng)的盈虧完全相抵，只能盡可能降低風(fēng)險。
只要進(jìn)行套期保值，就一定能實(shí)現盈利。（ ）
答案：×。套期保值目的是規避風(fēng)險，鎖定成本或利潤，并非一定能實(shí)現盈利，在市場(chǎng)波動(dòng)復雜的情況下，套期保值可能會(huì )出現一定程度的虧損，但總體上能降低風(fēng)險。
基差為正且數值增大，稱(chēng)為基差走弱。（ ）
答案：×�；顬檎覕抵翟龃�，稱(chēng)為基差走強；基差為正且數值減小，或基差為負且絕對值增大等情況才稱(chēng)為基差走弱。
企業(yè)進(jìn)行套期保值時(shí)，期貨合約的標的資產(chǎn)應與現貨資產(chǎn)完全一致。（ ）
答案：×。套期保值遵循種類(lèi)相同或相關(guān)原則，期貨合約的標的資產(chǎn)與現貨資產(chǎn)并非必須完全一致，只要價(jià)格走勢具有較強相關(guān)性即可。
套期保值是一種投機行為。（ ）
答案：×。套期保值與投機有著(zhù)本質(zhì)區別，套期保值旨在規避風(fēng)險，而投機是主動(dòng)承擔風(fēng)險以獲取價(jià)差收益。
四、簡(jiǎn)答題（每題 10 分，共 20 分）
簡(jiǎn)述套期保值的概念及作用。
答案：套期保值是指企業(yè)為規避外匯風(fēng)險、利率風(fēng)險、商品價(jià)格風(fēng)險、股票價(jià)格風(fēng)險、信用風(fēng)險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的'公允價(jià)值或現金流量變動(dòng)，預期抵消被套期項目全部或部分公允價(jià)值或現金流量變動(dòng)。（5 分）
其作用主要包括：
�。�1）鎖定成本或利潤。對于生產(chǎn)企業(yè)，可通過(guò)套期保值鎖定原材料采購成本，對于銷(xiāo)售企業(yè)，可鎖定產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格，穩定企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤。（2 分）
�。�2）降低價(jià)格風(fēng)險。利用期貨市場(chǎng)與現貨市場(chǎng)反向操作，對沖價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險，使企業(yè)在價(jià)格波動(dòng)的市場(chǎng)環(huán)境中保持相對穩定的經(jīng)營(yíng)狀況。（2 分）
�。�3）提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)的穩定性和競爭力。通過(guò)套期保值，企業(yè)能夠更好地規劃生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)，增強應對市場(chǎng)變化的能力，提升在行業(yè)中的競爭力。（1 分）
舉例說(shuō)明買(mǎi)入套期保值的操作過(guò)程及原理。
答案：假設某銅加工企業(yè) 3 個(gè)月后需要購買(mǎi) 100 噸銅作為生產(chǎn)原料。當前銅現貨價(jià)格為每噸 50000 元，3 個(gè)月后交割的銅期貨合約價(jià)格為每噸 51000 元。該企業(yè)擔心 3 個(gè)月后銅價(jià)上漲，增加采購成本，于是進(jìn)行買(mǎi)入套期保值操作。（3 分）
操作過(guò)程：
�。�1）在期貨市場(chǎng)上，該企業(yè)以每噸 51000 元的價(jià)格買(mǎi)入 10 手（每手 10 噸）3 個(gè)月后交割的銅期貨合約。（2 分）
�。�2）3 個(gè)月后，到了企業(yè)實(shí)際采購銅的時(shí)間。若此時(shí)銅現貨價(jià)格上漲至每噸 53000 元，而銅期貨價(jià)格也上漲至每噸 54000 元。企業(yè)在現貨市場(chǎng)以每噸 53000 元的價(jià)格買(mǎi)入 100 噸銅，在期貨市場(chǎng)以每噸 54000 元的價(jià)格賣(mài)出 10 手之前買(mǎi)入的期貨合約平倉。（3 分）
原理：買(mǎi)入套期保值的原理是利用期貨市場(chǎng)與現貨市場(chǎng)價(jià)格走勢基本一致的特點(diǎn)。當現貨價(jià)格上漲時(shí)，期貨價(jià)格也往往上漲，通過(guò)在期貨市場(chǎng)先買(mǎi)入期貨合約，在價(jià)格上漲后賣(mài)出平倉，期貨市場(chǎng)的盈利可以彌補現貨市場(chǎng)因價(jià)格上漲而增加的采購成本，從而達到鎖定采購成本的目的。在上述例子中，現貨市場(chǎng)采購成本增加了（53000 - 50000）× 100 = 300000 元，但期貨市場(chǎng)盈利為（54000 - 51000）× 10 × 10 = 300000 元，兩者相互抵消，實(shí)現了套期保值的效果。（2 分）
五、案例分析題（每題 15 分，共 30 分）
某油脂企業(yè)主要從事大豆油的生產(chǎn)和銷(xiāo)售。該企業(yè)在 3 月份預計 5 月份需要采購 1000 噸大豆作為原料。3 月份大豆現貨價(jià)格為每噸 4000 元，5 月份大豆期貨合約價(jià)格為每噸 4100 元。該企業(yè)擔心 5 月份大豆價(jià)格上漲，增加采購成本，決定進(jìn)行套期保值。到了 5 月份，大豆現貨價(jià)格上漲至每噸 4300 元，5 月份大豆期貨合約價(jià)格上漲至每噸 4400 元。
�。�1）請分析該企業(yè)應采取何種套期保值策略，并說(shuō)明理由。
�。�2）計算該企業(yè)套期保值的結果（不考慮手續費等交易成本）。
答案：
�。�1）該企業(yè)應采取買(mǎi)入套期保值策略。理由：企業(yè)未來(lái)需要采購大豆，擔心價(jià)格上漲增加采購成本，買(mǎi)入套期保值是指套期保值者通過(guò)在期貨市場(chǎng)建立多頭頭寸，預期對沖其未來(lái)將買(mǎi)入的商品或資產(chǎn)的價(jià)格上漲風(fēng)險的操作，符合該企業(yè)的需求。（5 分）
�。�2）在現貨市場(chǎng)：
3 月份，企業(yè)預計 5 月份采購 1000 噸大豆，當時(shí)現貨價(jià)格為每噸 4000 元。
5 月份，企業(yè)實(shí)際采購時(shí)，現貨價(jià)格上漲至每噸 4300 元，采購成本增加了（4300 - 4000）× 1000 = 300000 元。（3 分）
在期貨市場(chǎng)：
3 月份，企業(yè)以每噸 4100 元的價(jià)格買(mǎi)入 100 手（每手 10 噸）5 月份大豆期貨合約。
5 月份，企業(yè)以每噸 4400 元的價(jià)格賣(mài)出 100 手 5 月份大豆期貨合約平倉。期貨市場(chǎng)盈利為（4400 - 4100）× 100 × 10 = 300000 元。（4 分）
套期保值結果：期貨市場(chǎng)的盈利 300000 元剛好彌補了現貨市場(chǎng)增加的采購成本 300000 元，通過(guò)套期保值，企業(yè)成功鎖定了采購成本，避免了因大豆價(jià)格上漲帶來(lái)的損失。（3 分）
某玉米種植戶(hù)預計 9 月份收獲玉米后進(jìn)行銷(xiāo)售。6 月份玉米現貨價(jià)格為每噸 2500 元，9 月份玉米期貨合約價(jià)格為每噸 2600 元。該種植戶(hù)擔心 9 月份玉米價(jià)格下跌，減少銷(xiāo)售收入，于是進(jìn)行套期保值。到了 9 月份，玉米現貨價(jià)格下跌至每噸 2300 元，9 月份玉米期貨合約價(jià)格下跌至每噸 2400 元。
�。�1）請分析該種植戶(hù)應采取何種套期保值策略，并說(shuō)明理由。
�。�2）計算該種植戶(hù)套期保值的結果（不考慮手續費等交易成本）。
答案：
�。�1）該種植戶(hù)應采取賣(mài)出套期保值策略。理由：種植戶(hù)未來(lái)要銷(xiāo)售玉米，擔心價(jià)格下跌減少銷(xiāo)售收入，賣(mài)出套期保值是指套期保值者通過(guò)在期貨市場(chǎng)建立空頭頭寸，預期對沖其目前持有的或者未來(lái)將賣(mài)出的商品或資產(chǎn)的價(jià)格下跌風(fēng)險的操作，符合該種植戶(hù)的情況。（5 分）
�。�2）在現貨市場(chǎng)：
6 月份，玉米現貨價(jià)格為每噸 2500 元。
9 月份，種植戶(hù)銷(xiāo)售玉米時(shí)，現貨價(jià)格下跌至每噸 2300 元，銷(xiāo)售收入減少了（2500 - 2300）× 種植戶(hù)玉米產(chǎn)量（假設為 1000 噸） = 200000 元。（3 分）
在期貨市場(chǎng)：
6 月份，種植戶(hù)以每噸 2600 元的價(jià)格賣(mài)出 100 手（每手 10 噸）9 月份玉米期貨合約。
9 月份，種植戶(hù)以每噸 2400 元的價(jià)格買(mǎi)入 100 手 9 月份玉米期貨合約平倉。期貨市場(chǎng)盈利為（2600 - 2400）× 100 × 10 = 200000 元。（4 分）
套期保值結果：期貨市場(chǎng)的盈利 200000 元彌補了現貨市場(chǎng)減少的銷(xiāo)售收入 200000 元，通過(guò)套期保值，種植戶(hù)成功鎖定了銷(xiāo)售收入，避免了因玉米價(jià)格下跌帶來(lái)的損失。（3 分）
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