財務(wù)分析報告從哪方面分析

　　將報表分為三個(gè)方面：?jiǎn)蝹�(gè)年度的財務(wù)比率分析、不同時(shí)期的比較分析、與同業(yè)其它公司之間的比較。這里我們將財務(wù)比率分析分為償債能力分析、資本結構分析(或長(cháng)期償債能力分析)、經(jīng)營(yíng)效率分析、盈利能力分析、投資收益分析、現金保障能力分析、利潤構成分析。

　　A.償債能力分析：

　　流動(dòng)比率 = 流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負債

　　流動(dòng)比率可以反映短期償債能力。一般認為生產(chǎn)企業(yè)合理的最低流動(dòng)比率是2。影響流動(dòng)比率的主要因素一般認為是營(yíng)業(yè)周期、流動(dòng)資產(chǎn)中的應收帳款數額和存貨周轉速度。

　　速動(dòng)比率 =(流動(dòng)資產(chǎn)-存貨)/流動(dòng)負債

　　由于種種原因存貨的變現能力較差，因此把存貨從流動(dòng)資產(chǎn)種減去后得到的速動(dòng)比率反映的短期償債能力更令人信服。一般認為企業(yè)合理的最低速動(dòng)比率是1。但是，行業(yè)對速動(dòng)比率的影響較大。比如，商店幾乎沒(méi)有應收帳款，比率會(huì )大大低于1。影響速動(dòng)比率的可信度的重要因素是應收帳款的變現能力。

　　保守速動(dòng)比率(超速動(dòng)比率)=(貨幣資金+短期投資+應收票據+應收帳款)/流動(dòng)負債

　　進(jìn)一步去掉通常與當期現金流量無(wú)關(guān)的項目如待攤費用等。

　　現金比率 =(貨幣資金/流動(dòng)負債)

　　現金比率反應了企業(yè)償還短期債務(wù)的能力。

　　應收帳款周轉率 = 銷(xiāo)售收入/平均應收帳款

　　表達年度內應收帳款轉為現金的平均次數。如果周轉率太低則影響企業(yè)的短期償債能力。

　　應收帳款周轉天數 = 360天/應收帳款周轉率

　　表達年度內應收帳款轉為現金的平均天數。影響企業(yè)的短期償債能力。

　　B.資本結構分析(或長(cháng)期償債能力分析)：

　　股東權益比率 = 股東權益總額/資產(chǎn)總額×100%

　　反映所有者提供的資本在總資產(chǎn)中的比重，反映企業(yè)的基本財務(wù)結構是否穩定。一般來(lái)說(shuō)比率高是低風(fēng)險、低報酬的財務(wù)結構，比率低是高風(fēng)險、高報酬的財務(wù)結構。

　　資產(chǎn)負債比率 = 負債總額/資產(chǎn)總額×100%

　　反映總資產(chǎn)中有多大比例是通過(guò)借債得來(lái)的。

　　資本負債比率 = 負債合計/股東權益期末數×100%

　　它比資產(chǎn)負債率這一指標更能準確地揭示企業(yè)的償債能力狀況，因為公司只能通過(guò)增加資本的途徑來(lái)降低負債率。資本負債率為200%為一般的警戒線(xiàn)，若超過(guò)則應該格外關(guān)注。

　　長(cháng)期負載比率 = 長(cháng)期負債/資產(chǎn)總額×100%

　　判斷企業(yè)債務(wù)狀況的一個(gè)指標。它不會(huì )增加到企業(yè)的短期償債壓力，但是它屬于資本結構性問(wèn)題，在經(jīng)濟衰退時(shí)會(huì )給企業(yè)帶來(lái)額外風(fēng)險。

　　有息負債比率 =(短期借款+一年內到期的長(cháng)期負債+長(cháng)期借款+應付債券+長(cháng)期應付款)/股東權益期末數×100%

　　無(wú)息負債與有息負債對利潤的影響是完全不同的，前者不直接減少利潤，后者可以通過(guò)財務(wù)費用減少利潤;因此，公司在降低負債率方面，應當重點(diǎn)減少有息負債，而不是無(wú)息負債，這對于利潤增長(cháng)或扭虧為盈具有重大意義。在揭示公司償債能力方面，100%是國際公認的有息負債對資本的比率的資本安全警戒線(xiàn)。

　　C.經(jīng)營(yíng)效率分析：

　　凈資產(chǎn)調整系數 =(調整后每股凈資產(chǎn)-每股凈資產(chǎn))/每股凈資產(chǎn)

　　調整后每股凈資產(chǎn) = (股東權益-3年以上的應收帳款-待攤費用-待處理財產(chǎn)凈損失-遞延資產(chǎn))/ 普通股股數

　　減掉的是四類(lèi)不能產(chǎn)生效益的資產(chǎn)。凈資產(chǎn)調整系數越大說(shuō)明該公司的資產(chǎn)質(zhì)量越低。特別是如果該公司在系數很大的條件下，其凈資產(chǎn)收益率仍然很高，則要深入分析。

　　營(yíng)業(yè)費用率 = 營(yíng)業(yè)費用 / 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%

　　財務(wù)費用率 = 財務(wù)費用 / 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%

　　反映企業(yè)財務(wù)狀況的指標。

　　三項費用增長(cháng)率 =(上期三項費用合計-本期三項費用合計)/ 本期三項費用合計

　　三項費用合計 = 營(yíng)業(yè)費用+管理費用+財務(wù)費用

　　三項費用之和反應了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本如果三項費用合計相對于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入大幅增加(或減少)則說(shuō)明企業(yè)產(chǎn)生了一定的變化，要提起注意。

　　存貨周轉率 = 銷(xiāo)貨成本×2/(期初存貨+期末存貨)

　　存貨周轉天數 = 360天/存貨周轉率

　　存貨周轉率(天數)表達了公司產(chǎn)品的產(chǎn)銷(xiāo)率，如果和同行業(yè)其它公司相比周轉率太小(或天數太長(cháng))，就要注意公司產(chǎn)品是否能順利銷(xiāo)售。

　　固定資產(chǎn)周轉率 = 銷(xiāo)售收入/平均固定資產(chǎn)

　　該比率是衡量企業(yè)運用固定資產(chǎn)效率的指標，指標越高表示固定資產(chǎn)運用效果越好。

　　總資產(chǎn)周轉率 = 銷(xiāo)售收入/平均資產(chǎn)總額

　　該指標越大說(shuō)明銷(xiāo)售能力越強。

　　主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(cháng)率 =(本期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-上期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入)/上期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%

　　一般當產(chǎn)品處于成長(cháng)期，增長(cháng)率應大于10%。

　　其他應收帳款與流動(dòng)資產(chǎn)比率 = 其他應收帳款/流動(dòng)資產(chǎn)

　　其他應收帳款主要核算與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)銷(xiāo)售活動(dòng)無(wú)關(guān)的款項來(lái)往，一般應該較小。如果該指標較高則說(shuō)明流動(dòng)資金運用在非正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的比例高，就應該注意是否與關(guān)聯(lián)交易有關(guān)。

　　D.盈利能力分析：

　　營(yíng)業(yè)成本比率 = 營(yíng)業(yè)成本/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%

　　在同行之間，營(yíng)業(yè)成本比率最具有可比性，原因是原材料消耗大體一致，生產(chǎn)設備及工資支出也較為一致，發(fā)生在這一指標上的差異可以說(shuō)明各公司之間在資源優(yōu)勢、區位優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢及勞動(dòng)生產(chǎn)率等方面的狀況。那些營(yíng)業(yè)成本比率較低的同行，往往就存在某種優(yōu)勢，而且這些優(yōu)勢也造成了盈利能力上的差異。相反，那些營(yíng)業(yè)成本比率較高的同行，在盈利能力不免處于劣勢地位。

　　營(yíng)業(yè)利潤率 = 營(yíng)業(yè)利潤/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%

　　銷(xiāo)售毛利率 =(主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-主營(yíng)業(yè)務(wù)成本)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%

　　稅前利潤率 = 利潤總額/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%

　　稅后利潤率 = 凈利潤/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%

　　這幾個(gè)指標都是從某一方面反應企業(yè)的獲利能力。

　　資產(chǎn)收益率 = 凈利潤×2/(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額)×100%

　　資產(chǎn)收益率反應了企業(yè)的總資產(chǎn)利用效率，或者說(shuō)是企業(yè)所有資產(chǎn)的獲利能力。

　　凈資產(chǎn)收益率 = 凈利潤/凈資產(chǎn)×100%

　　又稱(chēng)股東權益收益率，這個(gè)指標反應股東投入的資金能產(chǎn)生多少利潤。

　　經(jīng)常性?xún)糍Y產(chǎn)收益率 = 剔除非經(jīng)常性損益后的凈利潤/股東權益期末數×100%

　　一般來(lái)說(shuō)資產(chǎn)只能產(chǎn)生“剔除非經(jīng)常性損益后的凈利潤”所以用這個(gè)指標來(lái)衡量資產(chǎn)狀況更加準確。

　　主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤率 = 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%

　　一個(gè)企業(yè)如果要實(shí)現可持續性發(fā)展，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤率處于同行業(yè)前列并保持穩定十分重要。但是如果該指標異忽尋常地高于同業(yè)平均水平也應該謹慎了。

　　固定資產(chǎn)回報率 = 營(yíng)業(yè)利潤/固定資產(chǎn)凈值×100%

　　總資產(chǎn)回報率 = 凈利潤/總資產(chǎn)期末數×100%

　　經(jīng)常性總資產(chǎn)回報率 = 剔除非經(jīng)常性損益后的凈利潤/總資產(chǎn)期末數×100%

　　這幾項都是從某一方面衡量資產(chǎn)收益狀況。

　　E.投資收益分析：

　　市盈率 = 每股市場(chǎng)價(jià)/每股凈利潤

　　凈資產(chǎn)倍率 = 每股市場(chǎng)價(jià)/每股凈資產(chǎn)值

　　資產(chǎn)倍率 = 每股市場(chǎng)價(jià)/每股資產(chǎn)值

　　F.現金保障能力分析：

　　銷(xiāo)售商品收到現金與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比率 = 銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現金/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%

　　正常周轉企業(yè)該指標應大于1。如果指標較低，可能是關(guān)聯(lián)交易較大、虛構銷(xiāo)售收入或透支將來(lái)的銷(xiāo)售，都可能會(huì )使來(lái)年的業(yè)績(jì)大幅下降。

　　經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~與凈利潤比率 = 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~/凈利潤×100%

　　凈利潤直接現金保障倍數 =(營(yíng)業(yè)現金流量?jì)纛~-其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現金流入+其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現金流出)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%

　　營(yíng)業(yè)現金流量?jì)纛~對短期有息負債比率 = 營(yíng)業(yè)現金流量?jì)纛~/(短期借款+1年內到期的長(cháng)期負債)×100%

　　每股現金及現金等價(jià)物凈增加額 = 現金及現金等價(jià)物凈增加額/股數

　　每股自由現金流量 = 自由現金流量/股數

　　(自由現金流量=凈利潤+折舊及攤銷(xiāo)-資本支出-流動(dòng)資金需求-償還負債本金+新借入資金)

　　G.利潤構成分析：

　　為了讓投資者清晰地看到利潤表里面的利潤構成，我想在這里對由股份有限公司會(huì )計制度規定必須有的損益項目(含：主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、其他業(yè)務(wù)收入、折扣與折讓、投資收益、補貼收入、營(yíng)業(yè)外收入、主營(yíng)業(yè)務(wù)成本、主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加、其他業(yè)務(wù)支出、存貨跌價(jià)損失、營(yíng)業(yè)費用、管理費用、財務(wù)費用、營(yíng)業(yè)外支出、所得稅、以前年度損益調整。)對凈利潤的比率列一個(gè)利潤構成表。

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